• Tras la sorpresa negativa de febrero, la confianza de los consumidores mostró signos de recuperación en marzo.
  • Frente a los resultados de febrero, el índice de confianza de los consumidores aumentó en tres de las cuatro ciudades de la muestra, con especial fuerza en Medellín.
  • En marzo, el avance en el ICC se concentra en el nivel socioeconómico bajo.
  • La disposición a comprar vivienda mejoró ligeramente en el mes de marzo, pero los balances entre respuestas favorables y desfavorables son considerablemente inferiores a los de un año atrás.
  • La disposición a comprar vehículos tuvo una ligera recuperación puntual entre febrero y marzo, pero la serie en promedio móvil de orden 3 muestra una clara tendencia descendente desde mediados de 2012.

1. Editorial: Reflexiones sobre la crisis en Buenaventura

  • El continuo deterioro de los principales sectores económicos y la carencia de encadenamientos productivos con la actividad portuaria atentan en contra de las posibilidades de sortear la crisis en Buenaventura.

2. Actualidad: ¿Qué está pasando con la industria en Colombia?

  • Si bien la pérdida de participación de la industria sobre el PIB parece ser una constante tanto en economías desarrolladas como en emergentes, Colombia se destaca por exhibir una de las más grandes caídas en su componente industrial, con dos años consecutivos de contracción en el sector.
  • En las causas del mal desempeño industrial en 2013 se destacan los efectos acumulados de la apreciación cambiaria, el poco dinamismo de la economía nacional y mundial y factores estructurales que afectan la competitividad.
  • Pese lo anterior, para el 2014 existe un moderado nivel de optimismo respecto al comportamiento de la industria manufacturera colombiana. Las proyecciones de Fedesarrollo sugieren que en 2014 se recuperarán tasas de crecimiento positivas y que en el escenario base el crecimiento será del 1,5%. Sin embargo, el sector continuaría perdiendo participación en el PIB.

3. Coyuntura Macroeconómica

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  • Ajustando por factores estacionales, la confianza industrial continuó mejorando en febrero y se ubicó en el nivel más alto desde mediados de 2012.
  • En febrero de 2014, el porcentaje de utilización de la capacidad instalada en la industria aumentó frente a un año atrás.
  • En el primer trimestre de 2014, la percepción de las condiciones económicas para la inversión en la industria continuó mejorando, tras la recuperación observada en el último trimestre de 2013.
  • En contraste, se aprecia una disminución en la favorabilidad de las condiciones sociopolíticas para la inversión en la industria.
  • Tras una robusta tendencia creciente entre agosto de 2013 y enero de 2014, la confianza de los empresarios del sector comercio se redujo ligeramente en febrero.
  • La percepción sobre la situación económica actual, así como las expectativas de las empresas del sector de construcción, comienzan el año en niveles altamente favorables.

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  • La mayoría (81%) de los encuestados en la EOF de marzo prevé un aumento en la tasa de política monetaria en los próximos seis meses.
  • El crecimiento del PIB para el año 2014, de acuerdo con los encuestados de la más reciente medición de la EOF, se ubicaría en promedio en 4,4%.
  • Más de la mitad de los administradores de portafolio espera una depreciación del peso en los próximos seis meses.
  • El porcentaje de analistas que pronostica un aumento en la inflación en los próximos seis meses sigue siendo superior al 90%.
  • Los Bonos IPC continúan siendo por sexto mes consecutivo los activos preferidos por los administradores de portafolio.
  • Entre febrero y marzo, los factores externos pierden relevancia entre los determinantes de la inversión, la cual se traslada a la política monetaria y el crecimiento económico.

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Editorial: ¿Qué está pasando con el mercado accionario en Colombia?

  • El COLCAP descendió 12,4% en el 2013 y más de 5% en los dos primeros meses del año en curso.  No obstante, cabe señalar que este ajuste del mercado bursátil colombiano es inferior al de otros países de la región.
  • La caída en precios de las acciones es generalizada por sectores a pesar de que la economía muestra indicios de recuperación desde el segundo trimestre de 2013. Ello sugiere que no se trata de problemas en el aparato empresarial doméstico sino de cambios en los niveles de liquidez que están “normalizando” dichos precios frente a sobrevaloraciones en el período anterior de excesos de liquidez internacionales.
  • Si bien las acciones en muchas partes del mundo afectan de manera directa el consumo, en Colombia ese efecto riqueza es mucho menor  por cuenta del moderado desarrollo del mercado bursátil y porque una porción importante de su capitalización corresponde al sector público (90% de Ecopetrol).

Actualidad: Descentralización y pobreza: un vistazo al caso colombiano

  • La descentralización en Colombia fue concebida en el espíritu de la Constitución de 1991 con el propósito de mejorar el acceso de la población a los servicios sociales, reducir la pobreza e igualar el bienestar social en el territorio nacional. Sin embargo, la alta dispersión de la pobreza a lo largo y ancho del país persiste dos décadas después.
  • Una reciente investigación de Fedesarrollo, liderada por su Subdirector, Juan Mauricio Ramírez, analizó el impacto de la descentralización fiscal, política y administrativa, sobre la reducción de la pobreza multidimensional municipal y la desigualdad al interior de municipios.
  • La aproximación del estudio de Ramirez et al. es novedosa toda vez que aborda el análisis desde la geografía económica, lo cual permite hacer la evaluación teniendo en consideración que la pobreza es también un fenómeno espacial  y que tiende a concentrarse en unas regiones más que en otras.

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  • En febrero, la confianza de los consumidores se ubicó ligeramente por encima del nivel observado un año atrás, pero mostró una importante caída intermensual, que no se observaba desde agosto.
  • Frente a los resultados de enero, el ICC cayó en las cuatro ciudades analizadas y lo hizo de manera particularmente fuerte en Medellín.
  • La caída del índice agregado en la comparación intermensual fue generalizada para los diferentes niveles socioeconómicos.
  • La disposición a comprar bienes muebles y electrodomésticos, y automóviles se deterioró, tanto cuando se contrasta con el mes inmediatamente anterior como con febrero de 2013.

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  • Para la reunión del viernes 28 de febrero, el 93% de los administradores de portafolio encuestados espera que la tasa de interés de intervención se mantenga inalterada
  • En los próximos seis meses se prevé un aumento en la tasa de política monetaria
  • En promedio, para los administradores de portafolio encuestados en el mes de febrero, el crecimiento del PIB en el año 2013 podría situarse en 4,2% y el de 2014 en 4,5%
  • El porcentaje de administradores de portafolio que espera una depreciación del peso en los próximos seis meses se redujo entre enero y febrero
  • Más de la mitad de los analistas sugiere que el spread de la deuda se ubicará al final de febrero entre 151 y 210 pbs
  • Los Bonos IPC continúan siendo por quinto mes consecutivo los activos preferidos por los administradores de portafolio

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  • La confianza industrial retornó en enero a terreno positivo y se ubicó en niveles que no se observaban hace más de un año y medio.
  • Las expectativas sobre inversión en el sector industrial para 2014 se tornan más optimistas que las de 2013.
  • En enero se observa un notable repunte en las expectativas de los industriales sobre el comportamiento de las exportaciones en los próximos tres meses.
  • Transporte interno y costos de producción continúan encabezando la lista de los factores que más afectan la actividad exportadora.
  • La confianza de los empresarios del sector comercio comienza el año 2014 reforzando la senda creciente que mostró en los últimos cuatro meses de 2013.

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A partir de esta edición, Tendencia Económica contará con una tercera sección que complementa sus ya tradicionales artículos editoriales y de actualidad. Se trata de “Coyuntura Macroeconómica”, una actualización mensual de indicadores monetarios, financieros, de actividad productiva, sector externo y finanzas públicas; acompañados de un breve análisis de su comportamiento.

 Editorial:  Preocupante declive en las mal llamadas exportaciones no tradicionales

  • El fenómeno de reprimarización de las ventas externas en nuestro país ha escondido parcialmente el rol de las exportaciones no tradicionales en la economía colombiana, pese a la gran importancia de las mismas en el empleo y la innnovación.
  • Las exportaciones no tradicionales muestran una caída de 3,3% en el segundo semestre de 2013 que resulta preocupante y de mantenerse puede poner en entredicho la ansiada recuperación industrial.
  • El mal desempeño reciente de las exportaciones no tradicionales puede obedecer, entre otros factores, al efecto rezagado de la apreciación cambiaria, a la recomposición del aparato productivo de nuestros socios comerciales, al alto nivel de protección arancelaria y para-arancelaria en el agro y a la baja productividad del sector industrial.

Actualidad:  La doble descentralización de la salud en Colombia

  • Dentro de los problemas asociados al sistema de salud en Colombia, se resaltan las consecuencias negativas de una doble descentralización de funciones que, por cuenta de falencias institucionales, han generado tensiones entre los actores, afectando los indicadores de calidad y ejecución.
  • Los principales inconvenientes derivados del esquema de doble cesión de responsabilidades están asociados a la falta de claridad y autonomía en la distribución de las funciones, deficiencias en la capacidad institucional de los municipios pequeños y ausencia de sistemas de información.

Descargar Tendencia Económica No. 139

 

Acerca de Fedesarrollo

La Fundación para la Educación Superior y el Desarrollo (Fedesarrollo) es una entidad privada sin ánimo de lucro. Establecida en 1970, se dedica a la investigación en temas de política económica y social.