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En el último mes, el peso colombiano perdió 5,5% frente al dólar, situándose el tipo de cambio entre $3.735 y $3.787 por dólar. La tendencia obedece, principalmente, a la suma de factores políticos y económicos: la incertidumbre que genera la próxima contienda electoral, el incremento de la prima de riesgo país percibida por los inversores, la persistente presión inflacionaria y una deuda pública elevada. Las proyecciones señalan que el tipo de cambio podría alcanzar entre $3.750 y $3.800 por dólar al cierre de 2026.

De acuerdo con expertos, el contexto macroeconómico agrava esa presión. La inflación llegó a un 5,56 % en marzo, cifra superior al objetivo del 3 % fijado por el Banco de la República de Colombia. Esta situación limita la capacidad del banco central para recortar las tasas de interés, restringiendo el margen para estimular el crecimiento económico.

Al respecto, el analista de AXI, Tiago Lacerda, dijo que la situación “no se trata de un deterioro de los fundamentos económicos, se debe a un reflejo de la prima de riesgo que los mercados están asignando a la incertidumbre electoral de cara a la primera vuelta de las elecciones del 31 de mayo”. Agregó que, a medida que se disipen estas incertidumbres, “parte de este descuento podría empezar a revertirse”.

Inflación, déficit fiscal y riesgo país en Colombia

Y es que el déficit fiscal de Colombia se ubica por encima del 4 % del PIB, mientras que la deuda pública supera el 60%. La combinación mantiene elevado el riesgo país en comparación con otros mercados de la región.

A la debilidad del peso se suma el encarecimiento de los productos importados, lo que eleva aún más la presión inflacionaria. Como resultado, los inversores actúan con cautela y los costos financieros para el país aumentan.

Incertidumbre electoral y escenarios de inversión

Frente a la primera vuelta electoral del 31 de mayo, el mercado financiero se volvió muy sensible a los sondeos y programas de los candidatos. Lacerda resaltó que “las encuestas sitúan actualmente al candidato de izquierda como favorito, con un programa que coincide en líneas generales con la agenda del presidente saliente, Petro”.

“Una continuación de esa línea probablemente prolongaría la postura cautelosa que ha mantenido el capital internacional: la inversión extranjera directa ya se sitúa aproximadamente un 9 % por debajo de los niveles de 2022”, señaló.

Según su análisis, un eventual gobierno de centro-derecha “que dé prioridad a la reducción de impuestos, incentivos a la inversión privada y una combinación energética más amplia” podría representar el cambio político más relevante desde 2022 y “mejorar sustancialmente el atractivo del país para los inversores extranjeros”.

La segunda vuelta, fijada para el 21 de junio, es vista como decisiva no solo por el resultado presidencial, sino por el mensaje económico que Colombia proyectará hacia la región.

Proyecciones para el dólar y la región

De acuerdo con los resultados de la Encuesta de Opinión Financiera (EOF) DE Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia, para mayo de 2026, los analistas consultados estiman que la tasa de cambio oscilará entre $3.750 y $3.800, lo que sitúa el valor central en $3.770.

“A diciembre de 2026, la mediana de previsiones sube a $3.800“, indica la EOF. Las previsiones marcan una tendencia de depreciación leve pero sostenida del peso colombiano.

Respecto a la evolución regional, el director ejecutivo de JP Tactical Trading, Juan Pablo Vieira, observa que “en Colombia estamos llegando a la zona objetivo, los 3.680, para compras de muy corto plazo”. Vieira recomienda que “lo que necesitemos comprar urgente, es muy buen nivel un $3.680. De lo contrario, nos da capacidad para esperar hacia un $3.640 o $3.635. El piso fuerte está en $3.632, piso inicial en el dólar en Colombia. Es una muy buena zona para estar buscando compras, que nos den espera al menos tres o cuatro días”.

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