Encuesta de Opinión Financiera

Fedesarrollo - bvc

No. 220, agosto de 2023

La Encuesta de Opinión Financiera (EOF), elaborada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), permite monitorear las expectativas de analistas y administradores de portafolio sobre las principales variables macroeconómicas y financieras. A continuación, se presentan los resultados más relevantes de la medición realizada en agosto de 2023:

• La próxima reunión en la que se tomará decisión de política monetaria tendrá lugar el 29 de septiembre de 2023. Los analistas esperan que la tasa se mantenga en 13,25% en agosto del 2023 y cierre este año en 12,00%.
• El pronóstico de crecimiento para 2023 se ubicó en un rango entre 1,1% y 1,5%, con 1,2% como respuesta mediana. La mediana de los pronósticos para 2024 se ubicó en 2,0%, situándose en un rango entre 1,7% y 2,5%.
• La mediana del pronóstico de crecimiento del segundo trimestre de 2023 se ubicó en 0,8%, situándose en un rango entre 0,3% y 1,2%. Esto contrasta con el dato de 0,3% publicado por el DANE. Para el tercer trimestre de 2023, los analistas estiman un crecimiento de 0,7%.
• Las expectativas de inflación para agosto de 2023 se ubicaron en 11,16% y para diciembre de 2023 en 9,20%. 
• Los analistas esperan que la TRM para agosto se ubique entre $3.980 y $4.080, con $4.030 como respuesta mediana. Asimismo, prevén una TRM de $4.100 a noviembre de 2023 y $4.120 a diciembre del mismo año. 
• La proyección de los analistas sobre el precio del petróleo de referencia Brent se encuentra en $85 dólares para agosto, $84 en noviembre y $84 para diciembre de 2023.
• El porcentaje de analistas que considera que el spread de deuda aumentará en los próximos 3 meses fue 51,61%. Por su parte, el 22,58% espera que disminuya, mientras que el 25,81% restante espera que el spread permanezca igual.
• Las condiciones sociopolíticas se mostraron como el factor más importante a la hora de invertir para los analistas, con 25,8% de las respuestas. Las categorías de política monetaria, política fiscal y crecimiento económico le siguieron con 22,6%, 19,4% y 9,7% de las respuestas, respectivamente.
• Frente al mes anterior, los administradores de portafolios incrementaron sus preferencias por la deuda privada indexada al IPC, a la DTF y de tasa fija, el efectivo y las acciones locales. 
• En agosto, el 65,5% de los analistas espera una valorización del índice MSCI COLCAP en los próximos tres meses.
• Las acciones ordinarias de Ecopetrol y Grupo Energía Bogotá se ubicaron como las más atractivas dentro de las que componen el MSCI COLCAP. Le siguen, en su orden, las acciones ordinarias de Corficolombiana, Bancolombia e ISA.

RESUMEN DE LAS EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS

 Fuente: Encuesta de Opinión Financiera-BVC

* Serie original

Indicadores de confianza del mercado de renta variable

No. 34, agosto de 2023

A partir de la Encuesta de Opinión Financiera (EOF), se construyen los índices de confianza accionaria con el fin de monitorear las expectativas de analistas y administradores de portafolio sobre el MSCI COLCAP y el mercado accionario del país. A continuación, se presentan los resultados más relevantes de la medición realizada en agosto de 2023:

• El índice de confianza del mercado accionario mide la proporción de analistas que esperan una valorización del MSCI COLCAP a un año. En agosto, el índice se ubicó en 82,8%, evidenciando una caída de 4,3 pps frente al resultado del mes anterior.
• El índice de resiliencia mide la proporción de analistas que esperan una recuperación del MSCI COLCAP un día después de una caída potencial del mismo. En agosto, el índice se ubicó en 43,5%, lo cual representa una disminución de 8,9 pps con respecto al mes anterior.
• El índice de inmunidad mide la proporción de analistas que atribuye una baja probabilidad de desvalorización del MSCI COLCAP en los próximos seis meses ante una fuerte caída en los mercados internacionales. En agosto, el índice disminuyó 2,4 pps frente al mes anterior, ubicándose en 54,2%.
• El índice de valoración mide la proporción de analistas que considera muy bajos o justos los precios de las acciones con respecto al valor de sus fundamentales. En agosto, el índice se ubicó en 95,7%, lo que representa un aumento de 2,2 pps con respecto al mes anterior.